BIS сравнил редкоземельные металлы и наводнение в Таиланде: почему сбой поставок требует разных решений

Банк международных расчётов (BIS) 26 октября выпустил исследование о «узких местах» глобальных цепочек поставок. Авторы сравнили два разных случая: длительную зависимость от сосредоточенной переработки редкоземельных элементов и временный останов выпуска жёстких дисков после наводнения в Таиланде в 2011 году. Основной вывод: одинаковое слово «концентрация» не означает одинаковый риск. Для первого случая нужны годы на альтернативные мощности и технологии; для второго гораздо важнее подготовка к краткому сбою, запасы и способность быстро перенести производство.

Это новое исследование использует исторический пример 2011 года как сравнение, а не сообщает, что наводнение происходит сейчас. BIS не объявлял 26 октября новых торговых ограничений или прогнозируемого дефицита. Статья разбирает опубликованный анализ и его значение для компаний, работающих с сырьём и комплектующими. Исследование также оговаривает: взгляды авторов не обязательно отражают позицию самого BIS или центральных банков.

Почему проблема редкоземельных элементов не сводится к добыче

Редкоземельные элементы применяются, в частности, в мощных постоянных магнитах для электромобилей и ветрогенераторов. Исследование подчёркивает, что уязвимость — не обязательно геологическая нехватка. Путь от руды до готового магнита включает добычу, разделение, очистку металла и производство изделия. Сырьё можно добыть в одной стране, но отправить на сложную переработку в другую. Поэтому карта месторождений сама по себе не показывает, где находится реальное производственное узкое место.

В приведённых BIS оценках на Китай приходилось около 60% мировых запасов редкоземельных элементов в 2025 году. При этом для магнитов на основе неодима его доля в добыче оценивалась примерно в 58%, а на последующих этапах — разделение, рафинирование металла и производство магнитов — около 90% мощностей. Эти показатели описывают разные стадии цепочки; нельзя заменять один другим в заголовке «Китай контролирует 90% всех запасов». Страна также импортирует часть сырья для переработки, что подчёркивает отличие между местом добычи и технологическим центром.

Авторы показывают, что альтернативное предложение возможно, но требует времени, инвестиций и опыта. После ограничений начала 2010-х Япония поддержала поиск других поставщиков, переработку отходов и способы уменьшить использование редкоземельных материалов. По оценке, приведённой BIS, доля Китая в импорте Японией соответствующей группы товаров снизилась примерно с 80% до 40% к середине 2010-х. Но это не универсальный результат: по отдельным соединениям зависимость оставалась почти полной. К тому же сырьё из альтернативных источников часто обходилось дороже. Диверсификация снижает один риск, одновременно увеличивая издержки.

Из этого не следует, что каждой компании нужно немедленно переносить весь цикл в свою страну. Сначала надо определить материал и стадию, без которой остановится конкретный продукт: руда, разделение, химическая чистота, магнит либо другой компонент. Затем проверить число доступных поставщиков, возможность замены материала, сроки запуска нового производства и стоимость запасов. Разные изделия и даже разные химические соединения одной группы имеют разные ограничения.

Чему учит сбой производства дисков в Таиланде

Вторая часть исследования описывает наводнение 2011 года. Тогда Таиланд производил около 40% мировых жёстких дисков. В четвёртом квартале 2011 года выпуск HDD в стране упал на 55% год к году, и остановка отразилась на международных поставках компьютеров. Это пример серьёзного шока для концентрированного кластера, но в отличие от технологической зависимости от переработки сырья он был связан с временным повреждением площадок.

BIS приводит пример Western Digital. Поставки с её тайских заводов снизились с 52,2 млн единиц в четвёртом квартале 2010 года до 28,5 млн через год. Тем не менее производственные линии начали восстанавливаться уже через 46 дней. Компания переносила часть мощности в Малайзию, использовала заранее перемещённые запасы и сохраняла сотрудников, чтобы после осушения площадок не строить команду с нуля. В исходном материале отмечается роль резервных поставщиков и управления ожиданиями клиентов.

Здесь полезна граница аналогии. Наводнение не демонстрирует, что любую концентрацию легко исправить за 46 дней. У производителей дисков уже существовали технологии, специалисты и площадки; нужно было восстановить нарушенный физический процесс. Если доступ к специфической химической переработке или ноу-хау ограничен годами, склад и временный перенос производства не создадут аналогичную мощность мгновенно. Поэтому BIS сравнивает тип уязвимости, а не объявляет один сектор безопаснее другого.

Что это значит для бизнеса и инвестора

Импортёру полезно построить карту не только прямых поставщиков, но и ключевых этапов «за» ними. Если два поставщика покупают очищенное сырьё из одного центра, их формальная независимость не гарантирует запасной маршрут. При временных рисках — погода, авария, локальная логистика — помогают запасы, несколько площадок и план переноса заказов. При устойчивой зависимости — инвестиции в альтернативную переработку, иной дизайн продукта и контракт на мощность. Для валютного бюджета этой работы недостаточно: отдельно рассчитывайте как изменение валютной пары влияет на платёж импортёра.

Инвестору важно различать продажи компании и её способность сохранить прибыль при дорогом сырье. Производитель может увеличить выручку из-за цен, но понести более высокие закупочные расходы или задержать отгрузки. Разницу между выручкой, прибылью и денежным потоком стоит смотреть в отчётности, а не выводить из одного сообщения о дефиците. Поставщик сырья тоже не автоматически выигрывает: лицензии, логистика, новые мощности и контрактные цены определяют, кому достанется экономический эффект.

Есть ещё важное макроэкономическое ограничение. Концентрированный материал может быть стратегически незаменим, но это не всегда означает большое измеримое влияние на совокупный ВВП. BIS приводит опубликованную модель, в которой годовое полное эмбарго на экспорт галлия из Китая уменьшило бы ВВП США примерно на $3,1 млрд, или 0,01%. Это сценарная оценка из другой работы, а не фактически произошедшая потеря; отдельные отрасли могут столкнуться с намного более серьёзным ударом, чем средний показатель по экономике.

Следить после публикации стоит за конкретными показателями: где создаются новые мощности разделения и рафинирования, как меняются сроки поставок отдельных материалов, что компании раскрывают о запасах и замещении, а также совпадает ли рост цен в отдельном сырье с реальными остановками производства. Само появление нового рудника не равно запуску всей цепочки. Исторический пример Таиланда также напоминает проверить страхование, планы восстановления и географию подрядчиков.

Главный вывод исследования BIS от 26 октября 2026 года: устойчивое технологическое узкое место и временная авария требуют разных решений. Диверсификация и создание альтернативной переработки могут уменьшить долгую зависимость, но стоят дорого и занимают время. Запасы, дублирующие поставщики и готовый план восстановления помогают пережить краткий шок. Прежде чем оценивать риск для товара или портфеля, нужно знать на каком этапе цепочка может остановиться и на какой срок.

Источники и метод

• BIS Bulletin № 139, страница выпуска, 26 октября 2026 года.
• Полный текст BIS Bulletin № 139, включая сравнение редкоземельной цепочки и производства HDD после наводнения 2011 года.

Показатели по запасам, мощностям, импорту, выпуску дисков и модельному эмбарго приведены с периодами и ограничениями исходного исследования. Исторические события не представлены как новости 2026 года; новая дата относится к публикации анализа BIS.