Индекс доллара: что он измеряет и почему не равен курсу USD/RUB

Что означает движение DXY

ICE U.S. Dollar Index (часто DXY или USDX) измеряет доллар относительно фиксированной корзины шести валют, а не против каждой валюты мира. Индекс растёт, когда доллар в среднем укрепляется к этой корзине по методике ICE. Это полезный барометр выбранных валют, но он не является котировкой USD/RUB и не показывает автоматически, что происходит с долларом относительно китайского юаня или любой другой валюты вне корзины.

ICE описывает USDX как геометрически усреднённый индекс шести валют. У евро вес 57,6%; далее идут иена 13,6%, фунт 11,9%, канадский доллар 9,1%, шведская крона 4,2% и швейцарский франк 3,6% по опубликованной разбивке ICE. Из-за высокого веса евро движение EUR/USD сильно влияет на индекс. Геометрическая формула не сводится к простому сложению шести процентных изменений.

Почему рост DXY не обещает рост USD/RUB

Представим, что доллар укрепился к евро и иене, но нефть, торговые потоки или локальные ставки поддержали рубль. DXY может вырасти, а USD/RUB снизиться. Оба наблюдения совместимы, потому что корзины разные. Даже когда направления совпадают, по одному DXY нельзя вычислить масштаб движения рублёвой пары. Банк России указывает несколько факторов рублёвого курса — цены торговли, ставки, ожидания и условия рынка.

Есть различие между уровнем индекса и изменением за период. Число 105 не значит, что доллар «на 5% переоценён»; нужна база расчёта и период сравнения. Сопоставляя DXY с другими индикаторами, проверьте торговые часы, источник и тип данных: cash index, фьючерс и пересказ в агрегаторе могут обновляться по-разному.

Широкий индекс ФРС отвечает на другой вопрос

Федеральная резервная система также публикует broad dollar index. Его веса основаны на торговых связях и пересматриваются; в него входят валюты более широкой группы партнёров. Страница H.10 разделяет номинальные и реальные широкие индексы, а также подгруппы развитых и развивающихся экономик. Такой индекс полезен для анализа внешней позиции США, но его методика и частота публикации отличаются от торгового DXY.

Выбирайте показатель под вопрос. Для реакции рынка на движение евро и крупных валют из корзины DXY уместен как контекст. Для широкой торговой силы доллара смотрите индекс ФРС. Для обмена рублей на доллары нужна сама пара и доступная цена сделки. На странице USD DIDIS обращайте внимание на источник и время котировки; не заменяйте её чужим индексом.

Первичные источники

ICE: U.S. Dollar Index и пояснение состава; Federal Reserve H.10 weights и nominal/real indexes. Описанный сценарий учебный.